Un monde décentralisé a besoin d’une monnaie décentralisée

Un monde décentralisé a besoin d'une monnaie décentralisée

La mondialisation a peut-être pris fin au moment où le premier soldat russe est entré en Ukraine et, avec lui, l’idée d’une monnaie mondiale centralisée.

Comme, commentLes chars russes sont entrés en Ukraine pour la « dénazification » du pays, la patine de la condamnation mondiale a été marquée par l’absence d’une réponse authentique et unifiée.

Alors que les nations occidentales se sont rassemblées autour de l’Ukraine et ont condamné la Russie, d’autres ont adopté une approche beaucoup plus retenue, de l’Afrique du Sud dont le président Cyril Ramaphosa a cherché une position « équilibrée » sur la guerre, au silence assourdissant de la Chine sur la question.

Le président brésilien Jair Bolsonaro a déclaré :

« Nous ne prendrons pas parti. Nous continuerons à être neutres et à aider dans la mesure du possible. »

Alors que le président mexicain Andrés Manuel López Obrador a refusé de joindre son pays aux sanctions occidentales contre la Russie, déclarant :

« Nous n’accepterons aucune sorte de représailles économiques car nous voulons avoir de bonnes relations avec tous les gouvernements du monde ».

Pour quiconque consomme principalement les médias occidentaux, il peut sembler que le monde est uni pour condamner l’invasion russe de l’Ukraine, mais creusez un peu plus, lisez entre les lignes, et il devient clair de manière alarmante qu’il n’existe pas une telle coalition mondiale. .

Et cela pourrait avoir des implications majeures non seulement sur l’ordre mondial fondé sur des règles d’après-guerre dirigé par les États-Unis, mais cela pourrait également avoir un impact dramatique sur l’avenir de la finance internationale, notamment la décision des États-Unis et de leurs alliés de geler les réserves de devises étrangères. monnaie de la Russie.

Dollar pour le domaine

Billet en dollars américains

Le dollar est si dominant que même à la veille de l’invasion russe de l’Ukraine, jusqu’à 25 % des actifs étrangers du pays étaient libellés en dollars, un actif auquel Moscou a depuis découvert qu’il n’avait plus accès.

Certes, ce n’est certainement pas la première fois que Washington utilise le dollar comme arme.

Immédiatement après le départ des troupes américaines d’Afghanistan, Washington a pris des mesures pour geler l’accès des talibans conquérants aux réserves de change du pays, presque toutes en dollars et détenues dans des institutions financières américaines.

Le gel des avoirs étrangers afghans par l’administration Biden a plongé le pays dans la ruine économique et aujourd’hui, jusqu’à 95 % de la population afghane n’a pas assez à manger chaque jour.

Alors que l’imposition de sanctions à l’Afghanistan, la 113e plus grande (ou la plus petite) économie du monde, est peu susceptible d’avoir des ramifications majeures pour l’économie mondiale, sanctionnant un pays de la taille de la Russie, qui est la 11e plus grande économie du monde. , cela a de graves répercussions sur la question de savoir si le monde est en train de se réconcilier avec.

La puissance des sanctions américaines découle de la domination du dollar américain, qui est la monnaie la plus largement utilisée dans les échanges, les transactions financières et les réserves de la banque centrale.

Cependant, en armant explicitement le dollar contre un pays de la taille de la Russie, les États-Unis et leurs alliés risquent de provoquer un contrecoup qui pourrait à terme saper le billet vert et décentraliser le système financier mondial en blocs qui augmenteraient les inefficacités, augmenteraient la menace de guerres monétaires et ils laisseraient tout le monde pire.

L’histoire est pleine de la façon dont les guerres ont renversé les hégémonies monétaires précédentes, des Romains aux Britanniques.

Un dollar pour mon empire

Dans un discours au début du mois, l’ancien vice-président exécutif de la Banque de Chine, Zhang Yanling, a déclaré que les sanctions occidentales « feraient perdre de la crédibilité aux États-Unis et saperaient l’hégémonie du dollar à long terme », suggérant que la Chine pourrait aider le monde à « se débarrasser du dollar ». l’hégémonie le plus tôt possible ».

Et Larry Fink, PDG du plus grand gestionnaire d’actifs au monde, BlackRock, a déclaré dans sa lettre annuelle aux actionnaires que « l’invasion russe de l’Ukraine a mis fin à la mondialisation que nous avons connue au cours des trois dernières décennies », qui pourrait voir l’utilisation majeure des monnaies numériques. .

Mais une telle vision ignore également l’inertie de la finance transfrontalière : une fois qu’une monnaie est largement utilisée, l’effet de réseau et l’infrastructure qui la soutient deviennent difficiles à démanteler.

Même après que la dernière route pavée ne menait plus à Rome, la monnaie romaine était encore utilisée dans certaines parties de l’ancien empire.

Et malgré les sanctions infernales que les Alliés occidentaux ont lancées contre la Russie, les Russes eux-mêmes ont trouvé des moyens de contourner ces sanctions, les Russes ordinaires revenant aux crypto-monnaies pour aider à sortir leur richesse du pays alors que le rouble chutait. .

La demande russe initiale de crypto-monnaies a depuis diminué et le rouble s’est largement redressé, grâce aux contrôles draconiens des capitaux et aux hausses fulgurantes des taux d’intérêt dévoilées par Moscou en réponse aux sanctions.

Cependant, certains signes incertains indiquent que la Russie a déjà trouvé un moyen de contourner le système financier basé sur le dollar américain, dont un domaine est le commerce.

L’Inde, par exemple, qui dépend fortement des armes russes et tient à maintenir l’indépendance de sa politique étrangère, a flirté avec l’idée de fournir une porte dérobée pour les paiements à la Russie.

Et la Hongrie a accepté de payer le gaz russe en roubles.

Ces « corridors monétaires » sont susceptibles de s’étendre à mesure que de plus en plus de pays essaient de trouver des alternatives viables au dollar et que le système financier mondial se fragmente.

Décentraliser ce

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La Chine a passé des années à développer son propre système de paiement interbancaire transfrontalier libellé en yuan destiné à rivaliser avec le système SWIFT dominé par l’Occident et compte désormais plus de 1 200 institutions membres dans 100 pays.

CIPS et SWIFT sont tous deux des réseaux de messagerie par lesquels les paiements internationaux sont initiés.

Mais le CIPS chinois est petit par rapport à SWIFT et une partie de la raison est que le yuan n’est pas encore une monnaie entièrement convertible et qu’il est peu probable qu’il le soit dans un avenir proche en raison de la crainte de Pékin d’une fuite des capitaux.

Pourtant, CIPS et SWIFT ont tous deux un analogue décentralisé dans les crypto-monnaies.

Sans jamais avoir besoin d’un intermédiaire financier, les contreparties peuvent transférer des sommes importantes, inclure et ajouter tous les messages nécessaires et s’appuyer sur des contrats intelligents pour les transactions transfrontalières.

Mais alors que les crypto-monnaies peuvent potentiellement fournir une alternative à l’avenir, il y a peu de véritables challengers pour le dollar pour l’instant.

Avec sa politique monétaire accommodante, ses marchés ouverts, ses marchés de capitaux profonds et liquides et sa monnaie facilement convertible, il n’y a pas de véritable substitut au dollar.

L’économie américaine est également la plus forte et la plus innovante du monde, avec des institutions indépendantes et des contrôles et des équilibres solides, des attributs dont aucun autre pays ne peut se targuer, et encore moins un rival sans équivoque.

Et c’est là qu’intervient l’argument des monnaies décentralisées, et pas seulement du Bitcoin.

Alors que Bitcoin pourrait potentiellement servir de réserve de valeur, les monnaies fiduciaires faisant référence à la crypto-monnaie de référence, d’autres crypto-monnaies telles que Ether ou Solana pourraient être utilisées dans des contrats intelligents pour faciliter à la fois la finance décentralisée et le financement du commerce transfrontalier.

Aujourd’hui, la sélection d’une monnaie contractante est devenue plus politisée que jamais, et la sélection d’une monnaie contractante risque d’attirer les contreparties commerciales dans un champ de mines idéologique.

Plutôt que de tracer des lignes politiques dans les transactions commerciales, les parties contractantes pourraient simplement décider d’utiliser une variété de crypto-monnaies pour atteindre leur objectif, sans offenser ni obliger aucun État souverain.

Un tel concept n’est peut-être pas aussi extravagant qu’il n’y paraît.

Bien qu’El Salvador ait été le premier pays au monde à déclarer que le Bitcoin a cours légal, le Mexique envisage une décision similaire et si cette décision génère suffisamment de traction, elle a le potentiel de créer le même type d’effets de réseau dont bénéficie le dollar. .

Tout comme Bretton Woods, le système monétaire mondial basé sur le dollar et soutenu par l’or a fait du billet vert le centre de la vie économique, un « New Bretton Woods » axé sur la crypto-monnaie pourrait potentiellement résulter de l’invasion russe de l’Ukraine.

Dans les premiers Bretton Woods, le dollar était adossé à l’or, et d’autres devises se référaient au dollar, pour éviter les guerres de devises désastreuses qui ont contribué au déclenchement de la Seconde Guerre mondiale.

Lorsque les États-Unis ont abandonné l’étalon-or en 1971, mettant ainsi fin à Bretton Woods, les guerres monétaires ont été largement évitées parce que le monde était assez heureux d’utiliser le dollar comme monnaie de référence, même s’il n’était plus soutenu par l’or américain.

Maintenant que le dollar est armé, davantage de pays se demanderont s’ils doivent subventionner la débauche américaine et il est tout à fait possible que le monde revienne à une certaine forme de « monnaie garantie », bien que soutenue par Bitcoin.

Étant donné que la création de Bitcoin est décentralisée et limitée par programme à 21 millions absolus, elle n’est pas susceptible du type de dévaluation que sont les monnaies fiduciaires comme le dollar, et ne peut pas non plus être armée de la même manière.

Contrairement au dollar, aucune autorité ne peut « saisir » le Bitcoin d’une autre, de la même manière que Washington a pu invalider les réserves de change libellées en dollars de ses ennemis.

Alors que les Russes ne chassent peut-être plus les crypto-monnaies aussi fébrilement aujourd’hui qu’ils l’étaient au début des sanctions, le plein effet économique de ces sanctions occidentales n’a pas encore été ressenti.

Ce n’est qu’avec le temps que le blocus financier de la Russie sera pleinement ressenti par le pays et son peuple, et les États-Unis et leurs alliés sont prêts à appliquer ces mêmes sanctions cinglantes à ceux qui aident Moscou à les échapper, et que , à long terme, il stimulera la recherche active d’alternatives.

Zoltan Pozsar, responsable mondial de la stratégie de taux d’intérêt à court terme au Credit Suisse Group, est d’accord avec Fink de BlackRock, parlant avec Etranges lots de BloombergPozsar note,

«Larry Fink a raison, ou plutôt il est probablement plus compétent que nous tous sur ce forum. Je suis d’accord que la mondialisation, comme nous le savons, est probablement terminée. »

Si la mondialisation est terminée, l’ère de la décentralisation viendra probablement et un monde décentralisé aura besoin d’une monnaie décentralisée.

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