La guerre en Russie met fin à l’ère de la mondialisation qui a maintenu l’inflation à un bas niveau

Pendant des décennies, la libre circulation des échanges dans une grande partie du monde a permis aux pays les plus riches de bénéficier d’un accès facile à des biens et des fournitures bon marché. Cela signifiait des économies solides et des marchés stables.

Et pour les ménages et les entreprises, en particulier aux États-Unis et en Europe, cela signifiait toute une génération d’inflation ultra-faible.

Aujourd’hui, l’invasion russe de l’Ukraine a porté un coup dévastateur à ce système. Les prix, qui étaient déjà en hausse, ont encore augmenté. Les chaînes d’approvisionnement, déjà bouleversées par la reprise rapide après la récession pandémique, font face à une pression renouvelée.

La rupture sans cesse croissante entre les démocraties mondiales et ses autocraties a encore obscurci l’image globale.

Le nouvel ordre mondial laisse les multinationales dans une situation difficile : elles s’efforcent de maintenir des coûts bas et des profits élevés alors qu’elles rompent leurs liens avec la Russie et font face à la pression des consommateurs troublés par l’agression russe et les violations des droits de l’homme par la Chine. .

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Larry Fink, PDG du géant de la gestion d’investissements BlackRock, a écrit la semaine dernière dans une lettre annuelle aux actionnaires que l’invasion de la Russie « a renversé l’ordre mondial en place depuis la fin de la guerre froide » et « a mis fin à la mondialisation ». vécu au cours des trois dernières décennies. »

« Une réorientation à grande échelle des chaînes d’approvisionnement », a averti Fink, « sera intrinsèquement inflationniste ».

Adam Posen, président du Peterson Institute for International Economics, a écrit dans Foreign Affairs qu' »il semble maintenant probable que l’économie mondiale se divisera en effet en blocs, l’un orienté vers la Chine et l’autre autour des États-Unis ».

Bien que la rupture ait duré des années, la guerre de la Russie contre l’Ukraine l’a peut-être achevée. Cela met probablement fin à une époque où les pays aux systèmes politiques conflictuels – démocraties et États autoritaires confondus – pouvaient commercer et bénéficier les uns des autres. Avec des missiles russes tuant des civils ukrainiens, il semble presque étrange de se rappeler que des nations hostiles pourraient porter leurs différends devant l’Organisation mondiale du commerce et s’attendre à une résolution pacifique.

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« Il est difficile d’imaginer des Américains ou des Européens dans la même pièce que des délégués russes, prétendant qu’un membre de l’OMC n’en a pas simplement envahi un autre », ont écrit Rufus Yerxa et Wendy Cutler, tous deux anciens négociateurs commerciaux américains, dans The National Interest. .

Il y a trois décennies, à la fin de la guerre froide, la mondialisation semblait prometteuse. L’Union soviétique s’était effondrée. La Chine communiste est sortie de l’isolement et a commercé avec le monde. La Chine est entrée dans l’Organisation mondiale du commerce en 2001. La Russie a suivi en 2012.

L’érudit Francis Fukuyama a déclaré « la fin de l’histoire », affirmant que l’avenir appartiendrait inévitablement aux démocraties de libre marché comme les États-Unis et ses alliés européens.

Les flux commerciaux se sont accélérés. Les multinationales ont déplacé la fabrication vers la Chine pour accéder à une main-d’œuvre à bas salaire. Ils ont encore réduit les coûts en utilisant une stratégie juste à temps pour acquérir les matériaux uniquement en fonction des besoins pour exécuter les commandes. Les bénéfices ont augmenté.

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Une vague d’importations chinoises a permis aux consommateurs américains d’accéder à des jouets, des vêtements et des appareils électroniques bon marché. Les politiciens américains ont osé espérer que la libéralisation des échanges pousserait également Pékin et d’autres régimes autoritaires vers l’ouverture politique.

Mais des tensions sont apparues. L’Europe est devenue dépendante de l’énergie de la Russie de Vladimir Poutine. En 2011, un tremblement de terre et un tsunami ont endommagé des usines de pièces automobiles au Japon. La pénurie de pièces qui en a résulté a rendu les usines aux États-Unis inactives, rappelant que les chaînes d’approvisionnement qui traversaient le Pacifique risquaient d’être perturbées.

Ensuite, les épidémies de COVID-19 ont fermé les usines et les ports chinois, entravant les chaînes d’approvisionnement, entraînant des retards d’expédition et des prix plus élevés, et obligeant les entreprises américaines à envisager de rapprocher la fabrication de chez elles.

La géopolitique s’est dégradée.

Les producteurs américains ont accusé la Chine de jeu déloyal. Ils ont affirmé – et de nombreux analystes mondiaux ont convenu – que Pékin manipulait sa monnaie pour rendre ses exportations moins chères et les importations américaines plus chères, subventionnait illégalement ses industries et restreignait l’accès des entreprises occidentales au marché chinois. Les États-Unis ont d’énormes déficits commerciaux avec la Chine. De nombreuses usines américaines ont succombé à la concurrence.

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Surfant sur une réaction violente contre la mondialisation à la présidence, le président Donald Trump a lancé une guerre commerciale avec Pékin. Les investissements directs entre les deux parties ont chuté, conséquence des efforts de Pékin pour empêcher l’argent de quitter la Chine, du contrôle américain plus strict sur les investissements chinois aux États-Unis et des efforts des entreprises pour déplacer certaines chaînes d’approvisionnement en dehors de la Chine.

Aujourd’hui, la guerre de Russie accélère la rupture économique entre démocraties et autocraties. L’agression de Poutine a stimulé les sanctions occidentales contre l’économie et le système financier russes. La Chine, unique parmi les principales nations en tant qu’alliée de la Russie, a tenté de trouver un équilibre. Il a critiqué la réponse occidentale à la guerre, mais n’a rien fait qui violerait clairement les sanctions occidentales.

Certaines entreprises ont réagi au statut de paria économique de Moscou en quittant la Russie. BP et Shell ont abandonné leurs investissements. McDonald’s et Starbucks ont cessé de servir les clients. Le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy a critiqué Nestlé, Unilever, Johnson & Johnson, Samsung et LG, entre autres, pour avoir continué à opérer en Russie.

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« Si vous êtes une entreprise (occidentale) et que vous envisagez l’avenir en termes de construction de nouvelles usines, d’approvisionnement de nouveaux produits, d’expansion des secteurs d’activité, vous serez plus enclin à vous tourner vers des pays et des entreprises ayant des valeurs et des normes similaires », a-t-il déclaré. Cutler, aujourd’hui vice-président de l’Asia Society Policy Institute, a déclaré dans une interview.

La fracture économique émergente suggère un retour à la guerre froide, lorsque l’Occident et le bloc soviétique opéraient en grande partie dans des sphères économiques distinctes. Mais à l’époque, la Chine était une stagnation économique. Cette fois-ci, c’est le premier exportateur mondial et la deuxième plus grande économie.

En effet, malgré la montée des tensions entre Pékin et Washington, les Américains conservent un appétit avide de produits chinois bon marché. L’année dernière, la Chine a exporté pour près de 507 milliards de dollars de marchandises vers les États-Unis, le deuxième chiffre le plus élevé jamais enregistré et bien plus que tout autre pays.

Les représailles de l’Occident contre l’agression russe, bien que justifiées, « auront des conséquences économiques négatives qui vont bien au-delà de l’effondrement financier de la Russie, qui persistera et qui ne sont pas belles », a averti Posen dans Foreign Affairs.

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L’innovation est susceptible de faiblir car les scientifiques américains et européens collaborent moins avec leurs homologues chinois et russes. Privés d’accès à une main-d’œuvre et à des matériaux bon marché, les entreprises occidentales pourraient produire des produits plus chers. Les consommateurs pourraient ne plus pouvoir compter sur des produits bon marché facilement disponibles, une perspective alarmante avec l’inflation américaine à son plus haut niveau depuis 40 ans.

Un éloignement de la Chine pourrait éventuellement ramener plus de fabrication aux États-Unis et aider à restaurer certains emplois manufacturiers. Cependant, Christopher Rupkey, économiste en chef de la société de recherche FWDBONDS, prédit au moins « un obstacle géant » à cette idée : une pénurie de main-d’œuvre a laissé les entreprises américaines déjà en difficulté pour pourvoir des niveaux quasi record de postes vacants.

« Il n’y a personne qui travaille dans les usines pour produire les marchandises ici sur le sol américain », a écrit Rupkey dans un rapport de recherche.

S’appuyer sur des fournisseurs à bas prix était si rentable qu' »il était facile d’ignorer ou de minimiser les pièges potentiels », a déclaré aux investisseurs Howard Marks, coprésident d’Oaktree Capital.

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Les perturbations du COVID, associées aux conflits commerciaux et géopolitiques, signifient que « les entreprises cherchent à raccourcir leurs lignes d’approvisionnement et à les rendre plus fiables, principalement en ramenant la production au sol », a écrit Marks. « Plutôt que des sources moins chères, plus simples et plus vertes, il y aura probablement plus de récompense pour les plus sûres et les plus sûres. »

Bindiya Vakil, PDG de Resilinc, une société de conseil en chaîne d’approvisionnement, pense qu’un tel découplage économique pourrait prendre des années. Cependant, a-t-il déclaré, « de nombreuses entreprises qui auraient mis peut-être 20 ans à sortir de Chine vont maintenant en sortir dans trois ans ».

Au moins pour l’instant, l’effondrement de trois décennies de mondialisation rendra les chaînes d’approvisionnement moins efficaces et mettra peut-être en péril une économie mondiale fragile. Cela prolongera également probablement la forte inflation qui a tourmenté les ménages et les entreprises.

« Je dirais que c’est un changement pour les 30 prochaines années », a déclaré Vakil.

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